以太坊：以秒级无对手方风险的结算，正悄然取代华尔街的过时基础设施——但投资者为何还没为此定价？
在9月15日的Milk Road播客中，SharpLink CEO Joseph Chalom 与 EigenLayer 创始人 Sreeram Kannan 声称，以太坊有潜力取代华尔街落后的结算基础设施，投资者却尚未把这一潜力定价进来。 传统金融体系的核心摩擦包括需要日结的清算、存在对手方风险，以及为隔夜融资而必须向市场提交抵押品。中介从这些低效中抽取租金，进一步压榨参与者。 Chalom 表示：“当前生态系统相当难以进入，充满摩擦，中介正在收取租金。” 他将以太坊的原子级结算能力与秒级执行进行对比，强调其没有对手方风险，并将以太坊描述为一种新型的公共基础设施，几乎像 Web1 时代互联网那样被视作一种投资类别。 他还说，以太坊若成为普遍的结算层，将有望重塑金融与经济系统的运作方式。
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华尔街结算的核心摩擦：日结、对手方风险与中介租金
现有结算体系的痛点在于：需要长时间的清算、带来对手方风险，并要求参与者为隔夜融资提供抵押品；中介因此从中获得高额租金。 Chalom 指出，尽管行业在前进，但这一系统“入口困难、摩擦重重”，需要改革和替代品。 他补充道，若以太坊实现原子性、秒级结算，能显著降低风险与成本，重塑交易效率。
以太坊的能力：原子结算、可编程性与可组合交易
以太坊的原子结算能力使交易在几秒内完成，且不存在对手方风险；其可编程性还允许通过智能合约自动重新平衡投资组合，分红可在几分钟内分发。 更重要的是，‘可组合交易’让任意资产在任意时间与其他资产进行交易，极大提升灵活性。这被 Chalom 形容为“为机构赢得许可的能力”。 EigenLayer 使以太坊能够为基础协议之外的网络提供支持，而 Kannan 称“可验证性是社会本身的基底”。 他举例说明应用场景：AI代理的验证、像 Polymarket 这样的预测市场，以及需要在没有人类监督下也能建立信任的自治系统。
教育到采用：机构投资者对以太坊的理解与ETF拐点
两位高管都强调机构教育的过程：比特币的数字黄金故事相对简单，而以太坊的基础设施叙事需要更深入的解释，理解越深，信心就越强。 2024年7月，以太坊 ETF 的推出成为采用的拐点， treasury 公司现在持有约140-150亿美元的 ETH。 Chalom 预测，随着质押（staking）和去中心化金融（DeFi）的收益增加，机构将更快认识到以太坊的生产性资产特性，采纳速度可能超越比特币的机构积累步伐。 Kannan 指出：“可验证性是社会本身的基底。”这将在各领域的应用中成为可信的信任基础，尤其在需要强信任的 AI、预测市场等场景。
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