Раул Пал предупредува: следи нов пазарен шок – еве зошто сите гледаат во ликвидноста
Раул Пал не зборува како обичен крипто ентузијаст, туку како глобален макро-инвеститор што го чита светот низ долговите, каматните стапки и ликвидноста. Како основач на Real Vision и макро-професионалец од традиционалните финансии, неговата главна теза е брутално едноставна: „Каматните стапки се превисоки за да се сервисираат долговите. Тоа, во суштина, е мојата теза – ‘кодот на сè’.“ Оваа механика, не политика, го води низ сите болни прашања на пазарот: зошто криптото се одлепи од останатите ризични средства по 10/10, зошто сите стравуваат од квантно- и долг ризик, и која е следната голема трка – АИ и енергијата.
In This Article:
- Глобалниот систем е презадолжен и каматите го притискаат – олеснување на финансиските услови е неизбежно
- NASDAQ и ликвидноста се движат заедно – но криптото заостанува по специфичен шок
- Настанот 10/10 – ликвидацискиот хаос и посттрауматската понуда ја искривија цената на криптото
- Ако ликвидноста се врати, Биткоин би требало да чини околу 140.000 долари
- Квантна закана? Прво би нападнале државни и одбранбени системи – Биткоин не е прва цел
- Долгот кај компаниите што купуваат Биткоин веќе не е системски ризик – Wall Street ќе го апсорбира
- Златото сигнализира почеток на циклус, не заговор. Биткоин го следи календарот на ликвидноста
- АИ е клучен геополитички фронт – решавачки се енергијата, компјутерската моќ и инфраструктурата
- АГИ ќе ја поместува својата дефиниција – вистинскиот шок допрва следува
- Алткоините се на дното од кривата на ризик – пазарот не ти должи сезонски раст
- „Банана-зоната“ – фазата кога цените експлодираат затоа што светот мора да ги олесни долговите
Глобалниот систем е презадолжен и каматите го притискаат – олеснување на финансиските услови е неизбежно
Пал почнува со сурова вистина: системот е презадолжен, а каматите се високи. Тоа води кон еден логичен заклучок – мора да дојде до олеснување на финансиските услови: преку фискални мерки, регулаторни измени, слабеење на доларот или директно вливање ликвидност. „Најголемиот индикатор за ликвидност е послабиот долар.“ Ликвидноста е како гравитација: кога е слаба, ризичните средства како криптото и акциите почнуваат да растат.
NASDAQ и ликвидноста се движат заедно – но криптото заостанува по специфичен шок
Најчистиот доказ според Пал е графиконот на NASDAQ наспроти глобална ликвидност – еден на еден. Но, зошто тогаш криптото заостанува додека другите растат? Пал одговара со конкретна дијагноза: шокот од 10/10 го наруши нормалниот пазарен тек и создаде долготрајни деформации.
Настанот 10/10 – ликвидацискиот хаос и посттрауматската понуда ја искривија цената на криптото
Тоа не беше само еден лош ден, туку системско нарушување: масовни ликвидации, присилно затворање на позиции и нарушена ликвидност кај маркет-мејкерите. Веројатно берзите морале да интервенираат со сопствен капитал за да обезбедат ликвидност — во спротивно можеше да дојде до целосен распад на пазарот. Купувачите што влегоа во паника сега продаваат внимателно, што создава постојан продажен притисок и ја забавува цената на криптовалутите, дури и кога има краткотрајни ценовни скокови.
Ако ликвидноста се врати, Биткоин би требало да чини околу 140.000 долари
Пал смета дека постои „јаз“ што пазарот мора да го затвори: „Ако го затвориш јазот со ликвидноста… Биткоин би требало да биде околу 140.000.“ Пазарите доцнат, но кога се поместуваат во согласност со паричните текови – движењето е жестоко. Клучните фактори се финансиските услови, доларот, деловниот циклус, фискалниот импулс. Тој очекува катализатор во следните неколку месеци.
Квантна закана? Прво би нападнале државни и одбранбени системи – Биткоин не е прва цел
Пал ја разгледува годишната паника за квантната опасност во крипто сферата: „Ако некој има квантен компјутер… најголемата награда не е да го хакираш Биткоин. Најголемата награда е одбраната, државните системи, гигантските технолошки компании.“ Реално, најпрво би се нападнало воен и технички сектор далеку од јавноста. Тој признава дека заштитата е потребна и Биткоин-девелоперите веќе работат на квантно-отпорни решенија.
Долгот кај компаниите што купуваат Биткоин веќе не е системски ризик – Wall Street ќе го апсорбира
Пал го смирува стравот дека корпоративните купувачи на Биткоин ќе мора присилно да продаваат: најголемиот ризик е веќе поминат, структури се расчистени. Во иднина тие компании може да тргуваат со попуст, а ако тој стане голем, Wall Street и „грабливци“ ќе го реструктурираат долгот. Тоа е дел од играта.
Златото сигнализира почеток на циклус, не заговор. Биткоин го следи календарот на ликвидноста
За Пал, златото е огледало за финансиските услови, а Биткоин реагира на глобалната ликвидност. „Златото совршено ги рефлектира финансиските услови… и има јасен однос води–следи меѓу златото и Биткоин.“ Нема теории за заговор: суверените фондови и централните банки природно диверзифицираат кога доларот слабее. Тој признава дека златото може да прегрее и уште да расте, но е студен во проценката на ризикот на врв.
АИ е клучен геополитички фронт – решавачки се енергијата, компјутерската моќ и инфраструктурата
Пал ја гледа АИ како најголемата геополитичка и инвестициска трка. „АИ е последната, крајна технологија што човекот ќе ја развие.“ Клучната битка ќе биде за енергија и компјутерска моќ. Тука ќе се вложуваат милијарди во дата-центри, производство на струја, чипови, суровини како бакар и сребро. Соларната енергија е најбрзо скалабилна. Дури ни банкрот на АИ-компанија не е крај – инфраструктурата останува вредна.
АГИ ќе ја поместува својата дефиниција – вистинскиот шок допрва следува
Пал смета дека луѓето не се подготвени за АГИ и дека, кога ќе се приближиме до вистинска вештачка интелигенција, дефиницијата ќе се променува, за јавноста да не почувствува шок. „Ќе ставиш двојно повеќе интелигенција од било кој човек што некогаш живеел – во робот? Не.“ Тој размислува во експоненцијали и сака пазари што се движат експоненцијално.
Алткоините се на дното од кривата на ризик – пазарот не ти должи сезонски раст
Пал е јасен: постои строга крива на ризик – најмал ризик е Биткоин, најризично е меме-коин. „Кога ликвидноста се повлекува – прво паѓа најризичното.“ Алткоините немаат гаранција за сезона. Его рецептот: прво инфраструктура со докажана употреба и мрежен ефект, па внимателни чекори. На наративи не се клади – тогаш веќе е доцна.
„Банана-зоната“ – фазата кога цените експлодираат затоа што светот мора да ги олесни долговите
Пал ја користи метафората „банана-зона“ за фазата кога цените започнуваат да забрзуваат – јавноста не верува, додека не стане очигледно. Главната причина е: долговите мора да се провртат, каматите мора да се плаќаат и потребна е уште полабава ликвидност. Тој вели: „Можеш едноставно да го купиш NASDAQ и да одиш на плажа.“ Пораката е: најтешко е да се издржи кога сè стои, непосредно пред наглото поместување.
